川普关税重击 投资人逃离美高风险债券基金 资金失血量创纪录

投资人因为担心川普关税将重击经济，资金大量逃离美国高风险债券与贷款基金，高盛集团策略师也调高美国垃圾债券发行商与杠杆借贷者的违约率预测。

根据LSEG Lipper提供的资料，截至9日的当周，自美国高收益债券基金撤离的资金达96亿美元，流出杠杆贷款基金的资金达65亿美元。摩根大通的数据显示，这两个资金流出的金额，都创下最高纪录。

高盛的策略师团队也修改对于今年底的垃圾债券发行商的债务违约率预测，由3%升高至5%；对杠杆贷款借款人的债务违约率预测，由3.5%增至8%。

资金大举从美国的垃圾债券与高风险贷款市场流出，是在美国总统川普2日宣布对等关税之后，投资人急于拿回现金，担心经济就要走入衰退，海啸第一排会是财务状况本就比较严峻的这类高风险债券和贷款的借款人。

高盛策略师们在最新的报告中说，「新的信用逆风回来了」，以近来利差更为扩大的情况，对于信用等级CCC的借款人而言，再融资市场看来前景凄凉。彭博资讯的一项指数显示，在4月3日，投资人要投资高风险债券而不抱美国公债所要求的额外殖利率，扩大到2020年以来最高水准，而本周这个殖利率溢价达到450个基点。

基于企业获利成长将趋缓、借贷成本将走高的预期，高盛也上修美元债的所谓「堕落天使债券」金额预期。「堕落天使债券」是指原为投资级债券的发行者，因运营或财务问题而被降评至垃圾级。高盛原估「堕落天使债券」数额为400亿美元，现在调高至750亿美元。

高盛说，目前近四分之一的「BBB-」级债被三大信评公司至少一家列为负向展望。这是全球金融危机与2020年新冠疫情震撼之外的最高比率。

品浩（Pimco）杠杆贷款事业主管David Forgash也表示，「我们确实预期杠杆贷款市场的违约会增加，投资人和我们自己都对投资较高风险的信用，降低了容忍度，毕竟信心的转变后，市场有了更多的紧张情绪」。

根据FactSet的资料，State Street所管理的一档规模60亿美元高收益债券基金，本周至今已跌2.9%，迈向三年来最差周线。