启动资金在第一季度的记录。但是2025年的前景仍然很糟糕。

初创公司在第一季度吸引了915亿美元的风险投资资金。这个数字不仅超过了上一季度的分配18.5％，而且代表了过去十年中第二高的季度投资。

尽管这个看似积极的消息，凯尔·斯坦福（Kyle Stanford）是PitchBook的美国风险投资分析师，自11年前开始覆盖这个市场以来，他似乎是VC交易的最看跌。

斯坦福大学负面情绪的来源？破坏了人们对2025年将带来重大出口的期望，创造一个周期，IPO和大型收购将为投资者和创始人带来大量现金，然后他们将大量现金返还给启动资金。也就是说，毕竟是硅谷的路。

但是，股市的波动和对特朗普总统关税政策引发的经济衰退的恐惧使这些人脱轨希望。由于全球经济问题，初创公司不想在股价下跌时首次亮相。

“每个人都希望获得的流动性看起来并不是过去两个星期发生的一切，”斯坦福大学告诉TechCrunch。

包括金融科技克拉纳（Fintech Klarna）和物理治疗公司（Hinge）在内的几家公司已经推迟或正在考虑在市场动荡中推迟其IPO。

至于第一季度的强大交易总计，斯坦福大学说，该指标并没有为初创企业的投资者兴奋提供完整的画面。

，仅在一家公司投资了44％的惊人的44％：Openai的400亿美元回合。 Pitchbook还发现，其他9家公司筹集了5亿美元或更多的公司，包括Anthropic的35亿美元和同构实验室的6亿美元ROUnd，占总交易价值的27％。

“这些交易确实掩盖了许多创始人正在经历的挑战，”斯坦福大学说。 “我认为，有很多公司需要与下回合达成协议或获得大笔折扣。”

投资者和分析师一直在预测自ZIRP ERA在2022年结束以来的广泛创业崩溃。许多人确实失败了，但是其他初创公司削减了成本，而且强劲的经济体使他们继续增长，即使他们的增长率低于投资者的期望。但是，正如我们先前报道的那样，它们挂在一个线程中，预计2025年将是启动关闭的又一年。  

“如果有衰退，他们会损失很多收入和增长”，这可能会迫使他们以美元的价格出售或倒闭，斯坦福大学说。

初创企业和投资者正在寻找2025年对于市场周转，但相反，可能更艰难的经济可能会加快许多初创企业的结局。