［国际分析］有待重整 蓄势待发
|
|
| 食品产业网 （2006-7-24 14:29:39） |
|
近段时间，国际两大糖市的表现似乎不太尽如人意，可以说是在全球食糖供需将逐渐改善的背景下，国际糖价出现了持续走弱态势。从目前的情况来看，市场上短期利空的消息比较多，但是长远利好的支撑面却也始终存在，可以说，国际糖市的利多和利空的因素时而互现。以下我们就两方观点分别进行探讨。
首先来看一下利多因素：
1.能源市场始终是一大因素：糖价和油价的相关性越来越趋于紧密。可以说只要油价仍然维持在相对高的价位运行，期待糖价的大幅下跌是不现实的。国际糖价受原油价格走高的影响，糖价是有可能重新进行整理的。与此同时，进入夏季，正值美国用油的高峰期，再加上美国政府禁止将MTBE作为汽油添加剂，从而美国能源市场对酒精的需求可以说是空前强烈，为此，美国政府内部还就是否取消酒精进口关税的可行性展开讨论。从巴西酒精出口的数据显示来看，今年6月份从巴西出口到美国市场的酒精数量已从2005年6月份的1,060万公升急剧上升到了1.023亿公升，酒精出口平均价也从去年6月份的318美元/立方米攀升到了484美元/立方米。在酒精需求增加的情况下，将导致生产原糖和酒精的比例有所改变，这在一定程度上必将影响原糖的生产，从而为糖价提供有力支撑。
2.从消息面来看，俄罗斯由于国内食糖库存量不断下降，最近一段时间俄罗斯国内糖价已出现大幅上涨，目前俄罗斯国内糖价已比进口价高出约100美元/吨，这也提供给了原糖进口商一些机会； 由于严重超卖，墨西哥今年下半年被迫进口食糖，估计本月政府将公布9万吨进口配额的细节。中东和北非地区的穆斯林国家今夏后期将举行数场进口招标会，以便在秋季开始的“斋月”活动到来之前完成购糖的任务；美国农业部下调了对05/06榨季美国食糖产量的估计，但同时提高了进口量的预计量同时还增加食糖进口配额的发放；但这些消息面上的短期利好能否改变国际糖价疲弱走势，还有待市场来做检验。
利空因素也并非空穴来风：
1.最大的看空因素恐怕就是国际糖业组织下调了05/06榨季的供需缺口，由前次预测的222.5万吨下调至96.6万吨，食糖供需缺口的下降说明市场的供需渐渐趋于平衡；加上巴西、中国、印度等国都对下个榨季食糖的增产报有极大的信心，因此供需缺口仍有缩小的趋势。这些因素都是使国际糖市趋于缓和的原因。
2.巴西榨季正在如火如荼的进行着，尽管受到旱情的影响，甘蔗预计产量有所下调，但是从目前的估产来看甘蔗产量还是有希望刷新历史记录，这也可以表明国际糖市现阶段供应应该是比较充足的；再加上之前有报道在澳大利亚昆士兰州的41家农场已经发现了黑穗病，并且有可能会造成甘蔗的减产，但是从目前的情况看，由于发现得比较早，病情的蔓延有所减缓，预计今年因此而造成的损失不大。
3.从基金的动向来看：从下图中我们还可以看出，糖价和基金的持仓量保持了一个比较好的正比关系。如果基金的动向不明朗，就很有可能影响糖价的走势。从目前的情况来看， 目前基金净多持仓仅为5万左右，较之前减幅还是较大的。
综上所述，目前国际糖价的走势还是压力重重的：现货市场供应的渐趋满足，而其能源属性所带来的支撑性动力也不是很强劲，似乎被一年来的上涨所消化。目前支撑糖市较大的因素还是基金的动向，但从基金的持仓情况来看并不是十分乐观，未来国际糖市还将存在较长时间的宽幅震荡整理、等待蓄势待发的过程。
|
|
 |
|
|
| |
